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FCStone大豆收盘综述8月19日-【新闻】

发布时间:2021-04-05 14:31:39 阅读: 来源:预糊化纤维厂家

FC Stone大豆收盘综述(8月19日)

今天,市场处于基金大量平仓的压力之下。从基本面的角度来看,越来越多的交易员现在开始注意这么一种可能,即经过最近这几轮降雨之后,今年(即05/06年度)美国新豆的最终产量有可能在美国农业部8月份的预测的基础上保持不变,甚至可能还有所提高。基金,今天估计抛售了7000手大豆,收盘后在大豆合约上持有多头头寸29000手左右。同时,基金在豆粕合约上少量抛售,收盘后持有多头头寸8000手左右;现在,基金在豆油合约上持有多头头寸5000手左右。一家倍受业内人士关注的期货经纪公司现在预测,今年(即05/06年度)美国新豆的最终产量将比美国农业部8月份的预测数高出0.5浦式耳/英亩左右。如果这样的新豆产量在美国农业部9月份或10月份的报告中得到进一步确认,那么,美国农业部预测的新豆期末库存就有可能稍高于2亿蒲式耳(约合544万吨)。像这样的供求状况在历史上一般是和5.75到6.25美元/浦式耳的期货价格联系在一起。如果美国新豆产量最终确实是高于目前美国农业部的预测,那么,基金就有可能对在手多头头寸再进行适度的平仓。不过,价格下降的幅度有可能会因为中国买家的随着跌势逐步定价而受到一定限制。美国大豆的报价,特别是从美国太平洋西北沿海口岸装运的大豆的报价,现在已经比南美大豆的报价更具竞争力。但是,据说中国买家已经从南美订购100万吨以上的9月到10月期间装运的大豆,因此,市场还是有可能会看到,今年(05/06年度)一季度(即2005年9/10/11月期间)美国大豆出口装运的数量较低。同时,从长远来看,今年(即05/06年度)7月期合约和来年(即06/07年度)11月期合约的价差仍很有可能至少保持适度的倒挂,所以,今年(即05/06年度)近期合约(即05年11月期合约)向下的压力也有可能因此而减缓。从历史数据来看,今年(即05/06年度)美国新豆的期末库存消费比(即库存和使用量的比率)必须爬升到10%以上,才能使今年大豆的7月期合约和来年新豆的11月期合约之间形成长期的正向(即前者低后者高)价差。这就要求今年(即05/06年度)美国大豆的全国平均单产达到40.2浦式耳/英亩左右,而不是美国农业部8月份预测的38.7浦式耳/英亩。与此同时,来年(即06/07年度)11月期合约的价格下跌的空间也有可能比较有限。下面,我们就来对来年(即06/07年度)美国新豆的供求平衡状况作一预测。06/07年度美国新豆的供求平衡表种植面积75.1(比05/06年度增加200万英亩)收割面积74.2单产38.039.541.0期初结转库存185185185产量281929313042总供给量300731193230总使用量297029702970期末结转库存3714926011月期合约的价格在:4月份6.80+6.556.105月份6.80+6.506.006月份6.80+6.806.007月份6.80+6.805.8510月份6.80+6.305.60从上面这张平衡表中,我们考虑了这样一种可能,即南方复种大豆(即割完小麦后播种的大豆)的种植面积将恢复性增长150万英亩,而且,有迹象表明中西部北部地区的农民愿意将部分种植面积从玉米种植转向大豆种植,因此,明年(即06/07年度)美国新豆的种植面积将至少增长200万英亩。同时,我们还把来年(即06/07年度)美国新豆的需求预测在最低水平,并将新豆单产预测在趋势单产的水平,即39.5浦式耳/英亩,这样,明年(即06/07年度)美国新豆的期末结转库存还只是维持在一个美国国内流通领域勉强能够承受的最低供给量的水平,即1.5亿蒲式耳(约合408万吨)。到明年春天(即2006年3月),这样的供求平衡表实际上是可以将来年(即06/07年度)11月期合约的价格支撑在目前的价位之上的。如果明年(即2006年春季)巴西新豆(即05/06年度的大豆)的单产达到以往正常的水平,那么,南美的大豆总产量就有可能增加900到1000万吨。不过,西半球(即南北美)的大豆需求长时间地以平均每年递增700万吨左右的速度在增长,其所带来的基本面上的影响,我们依然难以忘怀。如果南美大豆的种植面积没有出现大幅度的增长,或者,南美大豆的单产没有明显地达到历史新高,那么,不断增长的世界需求就会将今年(即05/06年度)以及明年(即06/07年度)南美大豆产量很可能出现的增幅的大部给吃掉。世界大豆需求不断增大的“胃口”要求,西半球(即南北美)的大豆种植面积每年必须扩张600万英亩左右,才能确保世界大豆的供求关系长期保持在一个平衡的状态。今年(即05/06年度)南美大豆种植面积有可能出现的扩张速度放慢的情况(甚至还有可能出现种植面积缩减的情况),有可能还是能够使西半球(即南北美)的大豆供求关系大体上保持在一个平衡的状态。但是,这种基本平衡的供求形势并不一定就说明,期货价格将长时间被打压在5.75到6.00美元/浦式耳以下很深的位置。市场预期,本周末,中西部东半部地区还有可能出现降雨,这有助于那里的大豆在生长后期的生长发育。不过,美湾三角洲地区(即密西西比河出海口附近的冲积平原)地区的大豆还有可能遭受墒情不足的影响。业内人士预计,今年(即05/06年度)阿肯色州将出产1.03亿蒲式耳(约合280万吨)的大豆。亚洲锈病又在阿拉巴马州和佐治亚州的一些县镇被发现。本周,棕榈油的价格有所上升,这是因为,鉴于印尼不断扩散的森林大火给马来西亚带来浓烟雾霭,马来西亚政府在其两个棕榈主产地区宣布进入紧急状态。随着棕榈油和豆油之间的价差下降到40美元/吨,世界植物油的主要买家,如印度,预计将增加豆油的采购量。目前,业内人士正在考量,下周一(即北京时间8月23日的凌晨芝加哥人工盘收盘以后)农业部公布的新豆长势优良率是增还是减,以及其增减的幅度。市场预期,下周一的优良率有可能会和以往同期的情况不同,反而出现适度增长,从而确认最近中西部的降雨确实使新豆的长势得到改善。根据价格模型,美国新豆的单产必须下降到37.5浦式耳/英亩附近,才能在目前的价位水平上将11月期合约的价格一直支撑到秋收之时。现在,越来越多的交易员都开始考虑,今年(即05/06年度)美国新豆的最终单产有可能在美国农业部8月份的预测的基础上保持不变,甚至还有可能提高。目前,美洲口岸到远东地区的海运费正在回稳,并开始走强。巴拿马型干散货船的运费,去年(即2004年)靠近年末的时候,曾经上涨到高达65美元/吨的水平,而现在,则在35美元/吨附近的位置。业内人士预测,今年(即2005年)用集装箱运输的大豆数量将比2004年增长25%,达到300万吨左右。目前,业内人士仍在考量,今年(即05/06年度)巴西农民最终的种植意向(即2005年10/11月期间播种的南美大豆)。分析师们认为,巴西国内不断恶化的大豆种植效益,将威胁那里长期保持的每年扩种的趋势。根据来自巴西方面的报告,巴西现在还有2.2亿英亩的土地(不包括热带雨林的面积)可供农业开发。根据可靠消息来源的报告,现在,巴西部分地区的大豆种植面积因为乙醇需求的增长正在转向甘蔗种植。目前,巴西60%的新车可以烧100%的蔗糖乙醇,而这种燃料的价格比巴西通常使用的混合汽油便宜55%。同时,巴西国内为新豆种植提供的贷款利率,目前高达20%到25%之间。

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