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悬念三1849是否中期底部

发布时间:2019-04-14 04:25:10 阅读: 来源:预糊化纤维厂家

悬念三:1849是否中期底部

尽管昨日的长针探底鼓舞人心,但就此判断1849.65点将成为A股市场的另一个中期底部还缺乏充足的说服力。毕竟,从历史运行特点看,大盘凭借单日反转构筑中期底部的情况几乎没有。更为重要的是,市场中期基本面仍然压力重重,底部确立的条件似乎还不具备。

  首先,偏紧的流动性环境短期难以改变。一方面,7月下旬之前,资金面还要面临上缴存准等因素的扰动,短期资金继续偏紧的局面难以改变;另一方面,在近期资金面紧张的局面下,央行先是保持静默,进而透露出整体流动性充裕的判断,显示其在金融领域去杠杆的决心非常坚定,加之美联储QE退出引发的热钱流出,都意味着中期流动环境不具备重回宽松的基础。

  其次,实体经济中期不确定性较大。金融领域去杠杆的进一步深化,势必是实体经济的去杠杆。在宏观层面,地方投资和房地产投资很可能因为杠杆去化而明显下行,这种情形在2008年金融危机时就曾经一度出现。而在投资滑落的背景下,低迷的出口和缓慢增长的消费都不能在短期形成有效对冲,国内经济增长由此再下台阶并不是没有可能。而在企业层面,2009年以来,国内企业资产负债率明显走高,显示盈利中很大一部分来自财务加杠杆的贡献,一旦这些企业开始去杠杆,则真实盈利能力不足的问题或将迅速暴露。

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